近日原油大跌引發(fā)市場恐慌情緒，有色金屬普遍下行，滬鎳跌逾3%。目前鎳市基本面依然偏弱，疫情對鎳價帶來的影響仍未緩解，不銹鋼庫存持續(xù)高企疊加需求疲弱，說明鋼廠和貿(mào)易商資金壓力不減，也說明下游復工節(jié)奏的緩慢。另外，從不銹鋼排產(chǎn)計劃來看，3月大部分鋼廠減產(chǎn)去庫意愿強烈，對3月鎳需求形成壓制。
疫情尚不會影響礦石貿(mào)易
考慮到印尼禁礦及菲律賓傳統(tǒng)雨季等影響，江蘇，內(nèi)蒙古，山東等鎳鐵主產(chǎn)區(qū)對鎳礦儲備進行了提前備庫，但目前廠內(nèi)庫存并不高，短期內(nèi)仍可維持正常。去年8月31日印尼禁礦消息落地，從9月開始，我國進口自印尼的鎳礦大幅增加，因此相較于往年，目前鎳礦港口庫存仍較為充足。
由于春節(jié)假期和疫情等因素，春節(jié)期間港口鎳礦物流運輸活動大幅減少。印尼禁礦后，我國的紅土鎳礦將主要依賴菲律賓進口，受全球疫情擴散影響，目前菲律賓部分港口加強檢疫措施，雖然港口仍對所有船只開放，但來自新冠肺炎疫情發(fā)生地的船只上的船員下船后需要隔離14天，這也將導致船期有所延遲。由于每年11月至次年3月為菲律賓傳統(tǒng)雨季，所以菲律賓生產(chǎn)商從上一年四季度開始季節(jié)性暫停發(fā)貨，通常會在次年3月或4月恢復向我國發(fā)貨。據(jù)SMM調(diào)研，當?shù)劓嚨V企業(yè)曾表示預計疫情尚不會對礦石貿(mào)易產(chǎn)生影響。
精煉鎳進口需求下降
進口鎳生鐵方面受疫情影響不大，進口形勢更多是受國內(nèi)不銹鋼廠的需求主導。當前鎳礦與鎳鐵價格下，國內(nèi)多數(shù)鎳鐵廠已經(jīng)瀕臨虧損。因印尼禁礦后國內(nèi)來自除菲律賓以外的其他國家鎳礦供應(yīng)量有限，鎳礦供應(yīng)缺口暫時無法避免的情況下，鎳礦價格可能會維持堅挺，從而導致鎳鐵成本難有松動，一定程度上對鎳價形成支撐。海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，1月我國鎳鐵進口量24.6萬實物噸，同比增長60%，環(huán)比增長23%。由于印尼鎳鐵的補充，國內(nèi)不銹鋼企業(yè)減少了對精煉鎳的需求，自去年10月開始，國內(nèi)精煉鎳進口持續(xù)虧損，加之下游終端消費不佳，所以貿(mào)易商進口意愿不強，且有少量貨物出口至國外，所以國內(nèi)凈進口量逐步下滑，去年12月國內(nèi)已報關(guān)凈進口量3057.669噸，環(huán)比下降22.09%。
不銹鋼庫存高企
不銹鋼需求受此次疫情影響較大，尤其是終端下游民用領(lǐng)域需求受影響比較明顯。目前不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈最大的問題仍在下游。由于不銹鋼廠在春節(jié)期間連續(xù)生產(chǎn)，但需求持續(xù)疲弱導致鋼廠面臨庫存累積及價格下跌的壓力。如果庫存無法有效去化，持續(xù)高庫存帶來的資金成本壓力亦會倒逼鋼廠選擇減產(chǎn)。據(jù)筆者調(diào)研了解，已有90%的不銹鋼廠于2月調(diào)整了生產(chǎn)計劃，2月不銹鋼產(chǎn)量受疫情影響的將達20%以上，大部分鋼廠或在3月繼續(xù)減少產(chǎn)量。整體來看，不銹鋼庫存累積局勢將在3月中旬后逐漸有所好轉(zhuǎn)。
綜上所述，筆者認為，短期鎳與不銹鋼價格難言樂觀，或?qū)⒀永m(xù)偏弱振蕩走勢。
（轉(zhuǎn)載自@新浪財經(jīng)作者單位：廣州期貨）
