一、泛在電力物聯(lián)網(wǎng)在部署
泛在的本質(zhì)是實現(xiàn)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)化+數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)化。2019年3月，國網(wǎng)公司對建設(shè)泛在電力物聯(lián)網(wǎng)作出全面部署安排，充分應(yīng)用“大云物移智”，實現(xiàn)電力系統(tǒng)各環(huán)節(jié)萬物互聯(lián)、人機交互，具有狀態(tài)全面感知、信息高效處理、應(yīng)用便捷靈活特征的智慧服務(wù)系統(tǒng)。2019年4月，國家電網(wǎng)公司發(fā)布泛在2019年建設(shè)方案，計劃圍繞對內(nèi)業(yè)務(wù)、對外業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)共享、基礎(chǔ)支撐、技術(shù)攻關(guān)和安全防護六大領(lǐng)域開展57項建設(shè)任務(wù)，其中重點任務(wù)27項。此外，國網(wǎng)初步確定四大類25項綜合示范任務(wù)，為泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)樹立綜合標桿和典型范例。
二、帶來業(yè)務(wù)價值體系重構(gòu)
泛在對內(nèi)重在質(zhì)效提升，對外創(chuàng)新生態(tài)全面賦能。泛在電力物聯(lián)網(wǎng)將為能源領(lǐng)域帶來業(yè)務(wù)價值體系重構(gòu)，對內(nèi)重點是質(zhì)效提升，對外則重在融通發(fā)展。在傳統(tǒng)電網(wǎng)領(lǐng)域，泛在電力物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用場景總體上可分為控制和采集兩大類?？刂祁I(lǐng)域?qū)漠斍暗男切图羞B接模式向點到點分布式連接切換，主站系統(tǒng)將逐步下沉，出現(xiàn)更多的本地就近控制和邊緣計算;采集類應(yīng)用在采集頻次、內(nèi)容、雙向互動等各方面均將有較大變化。在新興領(lǐng)域，泛在電力物聯(lián)網(wǎng)將在統(tǒng)一感知、實物ID應(yīng)用、精準主動搶修等方面實現(xiàn)精益管理，提升經(jīng)營效率;針對電力及能源產(chǎn)業(yè)鏈的參與主體，泛在將在綜合能源服務(wù)、電力大數(shù)據(jù)挖潛、電動出行服務(wù)、培育新興產(chǎn)業(yè)等方面為相關(guān)企業(yè)賦能。
2019-2024年泛在總投資或?qū)⑦^萬億。我們認為對泛在投資的測算可以從大范圍和小范圍兩方面來把控，大范圍的投資包括感知層、網(wǎng)絡(luò)層、平臺層和應(yīng)用層，其中感知層是對現(xiàn)有電網(wǎng)二次設(shè)備投資的全覆蓋，網(wǎng)絡(luò)層和平臺層則會因泛在建設(shè)增加新的內(nèi)涵，而應(yīng)用層未來則是基于電力大數(shù)據(jù)增值服務(wù)的應(yīng)用場景。根據(jù)我們的測算，按廣義范圍國網(wǎng)+南網(wǎng)未來5年合計在泛在電力物聯(lián)網(wǎng)方面的總體投資有望達到10,377億元。狹義的泛在投資可以聚焦在兩家電網(wǎng)公司對信息通信領(lǐng)域的投資，我們測算兩家電網(wǎng)公司在該領(lǐng)域2019-2024年的總投資有望達到3,380億元。
三、試點項目率先展開
試點項目率先展開，全面建設(shè)即將推進。2019年建設(shè)方案涉及統(tǒng)一組織、專項試點、創(chuàng)新探索三類組織模式，均由總部統(tǒng)籌安排，以基層單位為主體開展設(shè)計、試點和建設(shè)工作。從節(jié)奏上看，2019年將是啟動元年，試點項目會陸續(xù)建設(shè)以實現(xiàn)帶頭示范作用;2021年將初步建成泛在電力物聯(lián)網(wǎng)，實現(xiàn)涉電業(yè)務(wù)線上率70%;2024年將建成泛在電力物聯(lián)網(wǎng)，實現(xiàn)涉電業(yè)務(wù)線上率90%，全面形成能源互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈。2019年7月，天津、河南等5省市對泛在云平臺和數(shù)據(jù)中臺進行了功能驗證;8月，江蘇南京成為全國首個泛在電力物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)先行先試城市，國網(wǎng)南京電力公司與中國聯(lián)通試點5G基站共享共建;9月，天津、寧夏、江蘇3省泛在專項正式招標，標志著我國電網(wǎng)建設(shè)運營正式進入泛在電力物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展時代。
四、投資建議
重點推薦三條主線。從國網(wǎng)公司“一年試點、兩年推廣、三年見效”的實施策略來看，未來幾年將逐步加大泛在電力物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的投資力度，網(wǎng)絡(luò)層與平臺層的實施可能將成為國網(wǎng)泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)的重點。從受益的節(jié)奏與體量來看，我們重點推薦三條投資主線：1、具備泛在電力物聯(lián)網(wǎng)整體解決方案綜合實力的國網(wǎng)系信通產(chǎn)業(yè)單元，有望全面受益泛在投資建設(shè)，重點推薦：國電南瑞、岷江水電(信產(chǎn)集團);2、電力二次設(shè)備企業(yè)、傳感監(jiān)測及信息化類企業(yè)，重點推薦：金智科技、海興電力;3、聚焦于泛在電力物聯(lián)網(wǎng)平臺建設(shè)和應(yīng)用場景的相關(guān)企業(yè)，重點推薦：遠光軟件、涪陵電力。
風險提示。技術(shù)及應(yīng)用場景變化的風險;國網(wǎng)投資及建設(shè)力度低于預(yù)期;核心競爭力不及傳統(tǒng)IT企業(yè);泛在相關(guān)投資規(guī)模低于預(yù)期等。
五、個股分析
國電南瑞
泛在建設(shè)主力軍
全球領(lǐng)先的電網(wǎng)智能化、信息化龍頭企業(yè)，擁有完整的智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈。公司是國網(wǎng)電科院下屬孫公司，業(yè)務(wù)覆蓋電網(wǎng)自動化、發(fā)電及新能源、節(jié)能環(huán)保、工業(yè)控制等多個領(lǐng)域，2017年底資產(chǎn)重組后新增繼電保護、柔性輸電、電力信息通信、以及海外及工程總包業(yè)務(wù)，是全球領(lǐng)先的電網(wǎng)信息化智能化龍頭企業(yè)，也是國內(nèi)軌道交通綜合監(jiān)控領(lǐng)域的最大供應(yīng)商。2019年，公司先后承擔了江蘇物聯(lián)網(wǎng)云主站、上海“三站合一”等示范工程建設(shè)，支撐全國首座智能全感知變電站物聯(lián)網(wǎng)示范工程順利投運;簽約江蘇綜合能源服務(wù)能效監(jiān)測示范項目，實現(xiàn)客戶側(cè)泛在電力物聯(lián)網(wǎng)突破;先后落地上海電力公司多站融合、江蘇等3省無線專網(wǎng)、蒙東電力公司智慧供應(yīng)鏈、寧夏電力公司供電服務(wù)指揮系統(tǒng)等一批重點項目等。
金智科技
全面布局泛在建設(shè)
公司變電站綜合自動化、配電自動化、線路監(jiān)測、巡檢機器人、信息通信基礎(chǔ)設(shè)施等相關(guān)產(chǎn)品及業(yè)務(wù)都屬于泛在電力物聯(lián)網(wǎng)感層和網(wǎng)絡(luò)層的重要范疇，有望迎來發(fā)展新機遇。此外，公司還在積極布局泛在電力物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用場景，先后與國網(wǎng)江蘇綜合能源服務(wù)公司和大全集團展開合作共同拓展泛在電力物聯(lián)網(wǎng)綜合能源服務(wù)應(yīng)用。2019年上半年，公司自主研發(fā)的、基于華為國產(chǎn)芯片和邊緣計算架構(gòu)的新一代智能配電終端iPACS-5612T智能配變終端研制成功并在冀北電網(wǎng)成功中標，為公司參與國家電網(wǎng)公司“泛在電力物聯(lián)網(wǎng)”建設(shè)奠定了堅實的基礎(chǔ)。
海興電力
布局泛在電力物聯(lián)網(wǎng)
公司深耕海外市場27年，長期服務(wù)于海外市場電力客戶，深刻理解不同發(fā)展階段的電力客戶需求。近年來，公司研發(fā)費用投入均保持在8%左右的高比例投入，在電力物聯(lián)網(wǎng)、通信架構(gòu)、數(shù)據(jù)處理、云化應(yīng)用、智能傳感以及新一代智能電表等領(lǐng)域持續(xù)加大研發(fā)投入。公司充分發(fā)揮全球營銷平臺優(yōu)勢，通過客戶經(jīng)理、解決方案專家、交付專家形成營銷“鐵三角”，為客戶提供定制化解決方案。公司致力于建立以海興電力為核心的生態(tài)系統(tǒng)，提升核心競爭力并為全球電力客戶創(chuàng)造價值。在海外市場，公司不僅僅是電能表出口，同時重點推廣配用電系統(tǒng)整體解決方案，涉足配網(wǎng)改造、電力運維、微電網(wǎng)與分布式光伏等新業(yè)務(wù)。
