五一假期之后******交易日純堿期貨******大幅上漲4.94%，隨后出現(xiàn)深度回調(diào)。截至5月7日收盤，純堿期貨主力合約收盤價(jià)2162元/噸，周度漲幅3.59%?，F(xiàn)貨市場基本穩(wěn)定，但近期輕質(zhì)堿******因出貨偏差出現(xiàn)些許松動，或?qū)κ袌鲂膽B(tài)產(chǎn)生負(fù)面影響
純堿基本面略有好轉(zhuǎn)。本周行業(yè)開機(jī)率小幅下降至83.98%，周度產(chǎn)量也隨之下降0.43%，供應(yīng)面略有縮減。但不容忽視的是當(dāng)前純堿行業(yè)已經(jīng)連續(xù)3周累庫，企業(yè)庫存已達(dá)到近95萬噸的高點(diǎn)，再加上期貨市場14.53萬噸的倉單貨源，市場供應(yīng)壓力依舊不容小覷。需求方面，近期國內(nèi)浮法玻璃產(chǎn)能相對穩(wěn)定，對純堿消耗量也基本維持穩(wěn)定。部分新建點(diǎn)火的生產(chǎn)線（太陽能基板）在一定程度上有助于純堿需求增加，但數(shù)量有限，引起質(zhì)變?nèi)孕钑r(shí)日。后期關(guān)注下游平板玻璃及光伏玻璃產(chǎn)能釋放進(jìn)度。
純堿期貨******近期強(qiáng)勢的原因之一是由玻璃期貨******的帶動。通常二者期價(jià)走勢的相關(guān)度都在80～90%，在市場沒有出現(xiàn)玻璃-純堿跨品種套利的情況下純堿大概率將跟隨玻璃走強(qiáng)。但近兩日純堿-玻璃期價(jià)開始出現(xiàn)分化，不排除多玻璃-空純堿的套利資金入場可能。后期關(guān)注二者套利資金對純堿盤面******的影響，同時(shí)關(guān)注多玻璃-空純堿的套利策略。
盡管純堿現(xiàn)貨市場短期并未出現(xiàn)較大波動，且大宗商品市場整體氛圍較好也給純堿期價(jià)帶來提振，但當(dāng)前純堿市場也存在較多風(fēng)險(xiǎn)因子。首先，目前純堿******較高、部分中下游原料庫存充足，短期市場存在恐高心態(tài)，若后期企業(yè)出貨量無法提升，行業(yè)將再次面臨累庫風(fēng)險(xiǎn)。其次，盡管本周純堿行業(yè)開機(jī)率略有下滑，但整體依舊維持在84%左右的高位。***后，期貨市場的倉單壓力、套利資金的壓制短期也可能給純堿期價(jià)帶來回調(diào)契機(jī)。
整體來看，純堿市場雖然供需處于博弈中，但依舊面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)因子，這些風(fēng)險(xiǎn)長期存在于市場，一旦引發(fā)其中某個(gè)因子，期價(jià)回調(diào)幅度或繼續(xù)加深。預(yù)計(jì)下周純堿期貨******存在高位回落風(fēng)險(xiǎn)，前期多單可考慮離場。
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